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nginx/1.6.1金融界基金10月29日讯 信达澳银量化多因子混合(LOF)A基金10月28日上涨1.68%，现价1.366元，成交7.36万元。当前本基金场外净值为1.3333元，环比上个交易日下跌2.37%，场内价格溢价率为4.18%。
本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌4.30%，近3个月本基金净值下跌0.69%，近6月本基金净值下跌1.13%，近1年本基金净值下跌0.52%，成立以来本基金累计净值为1.3333元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王咏辉，自2019年11月06日管理该基金，任职期内收益33.33%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有山西焦化（持仓比例4.35%）、上港集团（持仓比例3.35%）、隧道股份（持仓比例2.49%）、三峡水利（持仓比例2.46%）、东吴证券（持仓比例2.46%）、居然之家（持仓比例2.43%）、安科生物（持仓比例2.39%）、普利制药（持仓比例2.39%）、浙商证券（持仓比例2.29%）、太钢不锈（持仓比例2.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
A股市场在2021年前三季度震荡向上。市场结构化的行情在过年前演义到极致，高景气度企业受到追捧，随后市场在高成长股票的带领下，经历了比较快速上涨，虽然期间经历了回调，但总的来看，市场还在延续2020年的趋势，重心是在上移。
经济回落。生产走弱，部分来自供给因素。9月全国规模以上工业增加值同比实际增长3.1%，较8月继续下降2.2个百分点，两年平均增长5.0%，相比8月回落0.5个百分点。8月工业增加值季调环比0.1%，连续第5个月下滑，与往年同期相比，为2011年以来最低值。分行业来看，大部分行业的生产同比增速较8月有所下降，但从绝对值看，出口依赖度高的行业，如电子设备、专用设备、运输设备、电器机械等，增加值当月同比增速依旧保持较高水平；部分高能耗的中游制造业供给端受到影响，同时内需恢复较慢，建材、钢铁等行业工业增加值较8月出现较大幅度下滑。此外，疫情有所缓解，服务业逐步回暖。9月服务业生产指数同比增长5.2%，两年平均增长5.3%，相比于8月出现明显回升。
投资下滑，地产仍是主要拖累。9月固定资产投资当月同比增速为-2.5%，自今年7月后再度出现负值，两年平均增速为3.0%，相比于8月的4.7%出现下行，为今年3月以来的最低值。从季调环比看，9月固定资产投资季调环比0.2%，略低于8月水平，为历年9月的次低值。值得注意的是，如果剔除价格影响，投资下滑更快。分类别来看，房地产为主要拖累，制造业投资提供一定支撑。9月房地产投资同比增速为-3.5%，连续第5个月回落，且出现疫情以来首次负值。9月房地产销售面积当月同比增速为-13.1%，虽较8月略有回升，但仍处于低谷。近几个月地产商自筹资金和贷款增速回落反映当前房地产企业面临的融资环境较差；未来房地产融资政策或边际放松，房地产投资或将边际修复。制造业投资同比增速从7.2%回升至10.1%；基建增速由-6.6%继续回升至-4.5%。
消费边际回暖。9月社消零售总额同比增长4.4%，较8月出现一定回升，但仍低于7月及之前的水平，两年平均增速为3.8%，略高于7月水平。其中，餐饮收入增为0.1%，均较8月出现回暖，反映疫情的短期冲击过去。虽有回暖，但修复仍较慢。从具体类别来看，地产相关消费为主要拖累项；而以食品饮料为主的必需消费，纺织服装、化妆品、珠宝等为主的其他非必需消费，增速均较8月大幅上升。
出口量缩价涨。9月我国出口金额同比增长28.1%，超市场预期。即使剔除季节因素影响，9月我国出口金额规模仍创历史新高。9月出口增长主要靠美国拉动，这或与美国近期疫情缓解，经济重新修复有关。出口高增仍依赖于价格上涨，其实剔除涨价因素后，出口数量已经在回落通道中。9月我国进口总额同比增长17.6%，较上一月回落15.5个百分点，这主要与去年的高基数以及内需的减弱有关。此外，主要进口品价格略有下滑，但仍较高。
通胀方面，上游涨价继续。9月CPI同比上涨0.7%，低于预期。食品价格回落仍是主要的拖累，主要是受猪肉（环降5.1%）和水产品降价的拖累。短期来看，猪价对CPI同比的拖累仍将延续；中期来看，随着我国能繁母猪存栏连续两个月的环比下滑（7月-0.5%，8月-0.9%），我们有望在明年二季度看到本轮猪周期的最终见底回升。非食品CPI表现平淡，非食品CPI环比上涨0.2%，涨幅弱于季节性。不过，上游原材料涨价在部分影响居民消费端。9月PPI同比大幅上行至10.7%，创历史新高。分结构看，煤炭相关和部分高耗能产业是主要的涨价驱动力，"双控双限"等带来的供给端压缩仍在持续产生影响。同时，海外"缺气"的影响也在输入，9月燃气生产和供应业价格上涨2.5%。
后续政策更积极。三季度经济增速回落速度较快，除了房地产经济、出口回落的影响外，还有双限双控、疫情等短期因素的扰动。预计四季度经济环比指标或有改善，可以说经济下行速度最快的时候或许就是三季度。后续经济依然存在稳增长压力，不过下行斜率大概率有所放缓。
四季度或是政策调整重要窗口期。根据以往经济周期中政策的调整节奏，财政会更积极，并且会宽货币、宽信用支持中小微企业。当前我们已观察到部分政策开始微调，例如9月底召开的房地产金融工作座谈会，强调保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展；又例如10月8日，国务院常务会议提出，在保持用电价格稳定的前提下，调整市场交易电价上下浮动范围，以保证电力和煤炭供应。接下来，更全面、更明确的政策调整也会到来，预计在四季度，尤其是11、12月份，需要重点关注政策的变化。
在2021年前三季度，我们就是在市场和经济利好的行业板块中挑选优质公司，我们对公司看中行业占比、盈利能力、公司治理，总的来说，对公司报表要求不低。在2021年前三季度主要是采用了多因子模型的增强策略，阶段性的超配了医药生物、食品饮料、新能源、周期等行业的部分优质公司。
体现在因子上，我们看中盈利因子、质量因子、成长因子，这些基本面因子符合上述我们描述的大逻辑，以2021年前三季度来看，我们长期配置了盈利和成长因子。在技术面因子的使用上，我们更为谨慎，技术面因子的使用我们更为严格。
2021年前三季度的经济情况与行业走势已经应证了我在2020年底对于未来的观点，对于2021四季度，我将延续观点：
对于2021年四季度，我是谨慎的，而对于未来2-3年我是非常乐观的。对于下一阶段市场我认为，未来中国优质资产将更加稀缺，优秀公司是长期上涨的，核心理由有四个方面的原因：
第一方面，在世界疫情反复的过程中，中国保持了疫情控制的胜利果实、保证了经济的恢复。这说明了国内经济基本面是健康的，更加说明中国在应对公共健康危机是出色的，全民凝聚力和战斗力是强大的。我也看到了在2021年疫情反复期间国际上大量的资金流入中国概念股、流入香港上市的公司、买入人民币定价的资产，这验证了中国经济和应对危机的能力在全球各种投资来看都是优秀的。
第二方面，中国宏观经济正在变化。中国经济从高速增长阶段过渡到中高增长阶段，当前很多行业增速明显放慢，因为这种中国经济结构持续转型，龙头企业已经跨越了单纯靠量增长的阶段，行业龙头的优势开始体现。
第三方面，资本市场制度快速变化。国内资本市场正在从科创版的试点逐步过渡到全面注册制，注册制对中国资本市场带来深远影响，上市公司不再是稀缺资源，随着注册制的深入，没有发展潜力的众多中小市值股票估值将向一级市场收敛。
第四方面，机构投资者的占比逐步提升。居民储蓄从银行理财转向权益资产的进程刚刚开始，居民和企业在房地产上的财富也开始转向权益资产，全球主要经济体都接近零利率甚至负利率，中国与其他经济体的利率差会带来更多海外资金流入到中国权益市场。
因此中国未来一定会出现更多世界级企业，所以未来2-3年我非常看好中国的优秀公司。
我们一直践行的投资理念是自上而下与自下而上相结合。对于自上而下，我们的理解是要能找到未来3-5年很确定的大的社会经济活动的趋势方向，让我们的投资方向与这个经济发展趋势相符合，简单的说我们希望在"富矿"里面挖矿。对于自下而上，我们的理解是要在收益于未来发展大趋势的行业中去挑选好公司。
目前来看，我们比较确定的未来经济发展趋势是中国经济在世界比重会越来越大，有望成为世界经济的火车头，中国有巨大的国内市场，有着目前最大的中等收入阶层。国内城镇化进程还有着不错的空间，第三产业（服务业）在经济中的比重越来越大，消费对于经济贡献的比重也会越来越大，人民群众对于更高质量的生活的要求不会改变。从吃饱穿暖向注重个人感受、满足心理需求发展，不仅仅体现在消费者的日常消费，也会体现在制造业从技术含量较低的加工制造向高技术含量的高端制造和质量改善的工业制造。
在2021四季度，我们将坚持在受益于经济转型的行业板块中挑选优秀公司，继续关注公司的护城河、持续盈利能力、公司治理和合理估值，总的来说，我们后续会维持对行业龙头类股票的长期看好，因为中国经济结构持续转型，龙头企业已经跨越了单纯靠量增长的阶段，行业整合和集中度提升几乎正在各行业发生，同时对公司的成长和盈利更为注重，并且会重点在中证800指数的行业中进行选股和积极参与行业轮动，对于受益于疫情后经济复苏的周期类和中小盘成长股票也会积极参与。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.3705元，份额累计净值为1.3705元，本报告期基金份额净值增长率为-3.08%，同期业绩比较基准收益率为4.14%。
